經濟學家說故事

行政院游院長參加台商端午聯誼座談時，針對台商回台上市方案毫無成果，對評財經部門甚為不滿，直接批評「創意不夠、沒有足夠智慧」，並且要求財經部會須在一個月內提出有效辦法。陸委會副主委邱太三隨後立即透露，為降低台商上市門檻，台商資本額中屬盈餘轉增資部分，將可不計入大陸投資四０％的上限。如此一搭一唱是否就是游院長所要的創意，尚不得而知，不過從台商投資的立場思考，政府的方案必須設身處地為台商設想，讓資金流動有去有回才行。
深圳台商協會榮譽會長和曉亮再會中一語點破了台商回台上市方案的根本問題，他批評說，財政部提出的方案根本是「台商回台投資」方案。其實，財政部官員心裡很清楚，在目前的規範下，台商回台上市並沒有限制，問題在於台商回台上市後，募集的資金要匯到大陸投資，有相關的限制。若要放寬這方面的限制，則茲事體大，財政部豈敢擅自作主。責怪財政部沒有創意，實在讓他們有苦難言。
 以資金流動的性質而論，因為投資的需要進進出出乃司空見慣，只是政府對資金赴大陸一直抱持戒心。如果放寬大陸台商上市資金匯到大陸限制，是否也要一併放寬其他在台上市的公司的資金限制？因此歸根就底，還是「戒急用忍」的陰魂不散。台商回台上市不見成效，也清楚應驗了資金要有去才有回，要能出才能進。如果游揆所要的創意只是區隔回台上市台商與其他在台上市公司，對資金流向與金額作不同的限制，將對上市公司形成差別待遇，讓企業想辦法鑽漏洞，還不如通盤檢討資金赴大陸的限制。
 比起政府部門，海外台商早就發揮創意採取各種方式在台灣獲取資金，包括大陸台商可採發行TDR或子公司在台掛牌方式先行上市。台商正式回台上市等於將在大陸投資的情況公開，在目前兩岸政治的緊張氣氛之下，回台上市的結果可能裡外不是人，遭致被兩岸都打壓的政治風險。今年端午節台商座談，出席的台商人數減少，還頻頻躲避鏡頭，可想而知癥結所在。行政院在要求財經不會要有創意之時，也該有所擔當，宣示保障赴大陸投資的台商，在台灣不再受到莫名的政治壓力。
 台灣股市的發展雖然常受人詬病，但是不論在規模與活力方面都算亞洲地區很具投資吸引力的資金市場。發展成為區域金融中心的潛力存在，欠缺的是全球化的制度配合。一九九七年前後許多在香港的國際金融機構將部分業務移出，轉往新加坡的不在少數，其目標並不是經歷亞洲金融風暴的東南亞國家，而是大陸的投資市場。為何到新加坡，而不到台北？其原因業者們都心知肚明，財經部會官員也相當瞭解，問題在於政府最高當局的政策還不開竅而已。
 下半年美國與中國大陸都將對資金市場偏向採取保守的緊縮政策，而台灣的資金依舊寬鬆，而且金融業還在大力推動消費性融資。如何適當利用台灣的資金在全球化的佈局上掌握先機可說正逢其時，鼓勵台商回台上市只是作法之一，如果政府願意放寬資金的管制，金融業者必然會利用亞洲經濟復甦的動力，推出許多有創意的投資工具。然而，問題在於政府高層的腦筋是否開竅，能有足夠的信心迎接全球性的金融自由化，讓台灣的資金依照市場的供需，發揮最大的獲利能力。